Ямайская валютная система представляет собой текущий этап эволюции мировой валютной системы началом которого считается 1976 год.
Вследствие кризиса Бреттон-Вудской валютной системы в 1972-1974 гг. МВФ подготовил проект реформы мировой валютной системы, который был рассмотрен странами-членами МВФ на Ямайке (г. Кингстон) в 1976 году и ратифицирован большинством стран в 1978 году. Это соглашение утверждало принципы третьей Ямайской мировой валютной системы. Одним из ключевых новшеств стало введение стандарт SDR (Special Drawing Rights — Специальные Права Заимствования) вместо золотого стандарта и американского доллара. СПЗ это международная расчетная валютная единица, существующая в виде записей на счетах стран-участниц системы СПЗ, МВФ и некоторых международных организаций и существующая только в безналичном обороте.
На сегодня в состав этой искусственной валюты входит пять национальных валют, а именно американский доллар, евро, японская иена, английский фунт стерлингов и китайский юань (с 1 октября 201 года). С момента своего создания СПЗ имели золотое содержание. С 1974 года курс СПЗ определялся на основе валютной корзины валют стран, внешняя торговля которых составляла не менее 1% общего объема мировой торговли. В 1978 году корзина СПЗ была скорректирована второй раз с учетом усиления валют нефтедобывающих стран. А с 1981 года корзина СПЗ была сокращена до 5 валют с целью упрощения расчета валютного курса СПЗ. До введения евро в корзину СПЗ входили американский доллар, японская иена, английский фунт стерлингов, немецкая марка и французский франк. В связи с исчезновением таких валют, как немецкая марка и французский франк, и введением вместо них евро, корзина СПЗ вновь была пересмотрена.
В Ямайской валютной системе произошла полная демонетизация золота. То есть золото перестало выполнять большинство функций денег, была отменена его официальная цена, золотые паритеты. Сейчас золото стало обычным товаром, который продается на специализированных рынках, где на основе спроса и предложения устанавливается его стоимость.
Страны получили право выбора любого режима валютного курса (фиксированного, частично-фиксированного и плавающего). Фиксированный режим валютного курса означает, что валютный курс национальной денежной единицы твердо привязан к любой из ключевых валют мира, например к американскому доллару, евро, швейцарскому франку и тому подобное. Частично фиксированный валютный курс, или «валютный коридор», также означает привязку к какой-то ключевой валюты, но уже не твердую, а такую, которая колеблется в определенных пределах. То есть определяется верхний и нижний предел колебания национальной валюты относительно определенной ключевой. Плавающий валютный режим предусматривает определение цены национальной денежной единицы только на основе спроса и предложения.
Основные различия между Ямайской и Бреттон-Вудской валютной системой заключаются в следующем:
1. Изменился носитель функции мировых денег. Если в Бреттон-Вудской системе в качестве международного средства платежа использовались золото и резервные валюты, то новая валютная система основывалась как на СПЗ (коллективная валюта МВФ), так и на ЭКЮ (коллективная валюта ЕС).
2. Новая валютная система допускала как фиксированные, так и плавающие обменные курсы или их смешанную версию.
3. Наличие замкнутых валютных блоков, которые, с одной стороны, являются участниками мировой валютной системы, а с другой стороны, имеют особые отношения между странами-членами внутри них. Наиболее типичным примером является Европейская валютная система (EMS).
4. В Ямайской валютной системе права МВФ по надзору за обменными курсами были расширены. МВФ разработал основные принципы, которым должны были следовать страны-члены при проведении курсовой политики, чтобы мировая валютная система в целом функционировала эффективно. Суть этих принципов заключается в следующем:
— обменный курс должен быть экономически обоснованным. Странам следует избегать манипулирования обменными курсами, чтобы избежать необходимости регулировать платежный баланс или получить несправедливое конкурентное преимущество;
— чтобы сгладить краткосрочные значительные хаотические колебания валюты, страны должны осуществлять необходимое вмешательство.
На членов МВФ также были возложены определенные обязанности: при выборе нового режима обменного курса необходимо информировать МВФ; взаимодействие между странами-членами и МВФ, а также между собой в решении денежных проблем; национальная экономическая политика государств-членов должна способствовать стабилизации обменных курсов.
Ямайская валютная система предусматривала отмену золота как официального международного платежного средства и меры стоимости. Официальная цена на золото отменена, началась демонетизация золота, то есть золото потеряло большинство функций денег. Золото продолжило оставаться в составе национальных резервов, но все платежи между МВФ и национальными валютными учреждениями стали осуществляться только в СПЗ.
Принцип регулирования обменных курсов рыночными механизмами (спрос и предложение) был провозглашен базовым принципом Ямайской валютной системы. Однако обменные курсы в свободном обращении (под влиянием только рыночных сил) больше не могли функционировать, поскольку процесс интеграции привел к переплетению национальных воспроизводственных процессов, к усилению подчинения национальных экономик законам мировой экономики. В таких условиях стало невозможно создать оптимальную основу для развития международной торговли без координации курсовой политики. Свободно плавающие обменные курсы укрепили связь между обменными курсами и внутренними экономическими процессами. Поэтому на практике Ямайская валютная система Ямайки функционирует как система управляемого плавающего обменного курса с тенденцией усиления элементов контроля в денежно-кредитной политике отдельных стран.
Ямайская валютная система пережила нефтяные шоки 1970-х годов и ряд финансовых кризисов. За период ее действия стали четко видны ее слабые стороны и недостатки, среди которых выделяют следующие:
- отсутствие единой международной валюты расчетов;
- отсутствие якоря для валютной стабилизации;
- значительная амплитуда и динамика колебаний основных пар обменных курсов;
- значительные колебания цен на сырьевые ресурсы;
- доминирование в структуре международных резервов рискованных долларовых активов;
- отсутствие ограничений и необходимости в больших объемах международных резервов;
- неравномерное лидерство.
Большинство из перечисленных недостатков вытекают из проблемы мировой гегемонии доллара, который одновременно является национальной валютой, а следовательно инструментом, который используется в интересах экономики США, а не мирового сообщества. Дополнительным негативным фактором выступает постоянно растущий объем государственного долга США, который уже давно превысил уровень 100% ВВП. СПЗ же не выполняет своих функций, поэтому официально утвержденной как мировая валюта и в то же время реально влиятельной международной единицы расчета сегодня не существует.
Также большое количество стран вынуждено девальвировать собственную валюту вслед за валютой, в которой происходит большинство их транзакций. Такое положение обуславливает развитие валютных войн, когда государства или их объединения вынужденно девальвируют национальную валюту для поддержки собственной экономики, однако вследствие этого их партнеры, против которых была осуществлена девальвация, по аналогичным причинам вынуждены идти таким же путем, в результате чего такие валютные войны могут стать перманентными.
Существенным недостатком Ямайской валютной системы являются также значительные объемы спекулятивных операций, которые дестабилизируют рынок в период неравновесных состояний, заставляют банки реагировать на колебания курса значительно быстрее, чем это бы требовалось при отсутствии спекуляций, способствуют искусственному раздуванию финансового сектора.
Таким образом, существующие проблемы Ямайской валютной системы обуславливают объективную необходимость ее развития и совершенствования. Прежде всего это касается поиска путей стабилизации валютных курсов, а также усиления координации валютно-экономической политики развитых стран. При этом необходимо отметить, что, несмотря на наличие недостатков, функционирование Ямайской валютной системы оказало существенное влияние на ускорение темпов развития промышленно развитых стран и многих развивающихся стран.
В нашей следующей статье освещены ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ.