Определение понятия «финансовый рынок»
Рынок принято рассматривать как систему экономических отношений между его субъектами, обеспечивающих обмен необходимыми ресурсами. Поэтому финансовый рынок в общем виде представляет собой совокупность отношений по поводу покупки и продажи специфического товара – финансовых ресурсов.
Финансовый рынок всегда являлся неотъемлемым элементом рыночной экономической системы, обеспечивающим централизацию и концентрацию финансовых ресурсов на ключевых направлениях экономического развития, сбалансированность общественного воспроизводства, покрытие дефицита государственного бюджета. В течение XX века значение финансового рынка для экономики существенно возросло, а его стабильное функционирование стало обязательным условием экономического прогресса, политического и социального равновесия в обществе. Вместе с усилением процессов глобализации финансовый рынок превратился в доминирующий фактор развития мировой экономической системы, который оказывает влияние на все ее сферы и структурные уровни.
В отечественных научных исследованиях доминируют два основных подхода к пониманию финансового рынка как экономической категории:
- финансовый рынок как система отношений;
- финансовый рынок как совокупность специальных институтов.
Основные определения финансового рынка, отражающие указанные подходы, представлены в таблице 1.
Таблица 1 – Определения понятия «финансовый рынок»
| Автор | Определение | Источник |
| Евлахова Ю. С. | Финансовый рынок – это система экономических отношений, в которой осуществляются аккумуляция и распределение денежных средств на основе двустороннего движения стоимости между участниками воспроизводственных отношений в соответствии с объективными рыночными законами и под воздействием методов и инструментов регулирования со стороны органов государственной власти и саморегулируемых организаций. | Евлахова, Ю. С. Понятие финансового рынка с позиций современной теории финансов / Ю. С. Евлахова // Финансовый журнал. – 2011. – № 3. – С. 81-92. |
| Михайленко М. Н. | Финансовый рынок – совокупность экономических отношений между участниками сделок (продавцами, покупателями, посредниками) по поводу купли-продажи финансовых активов и финансовых услуг. | Михайленко, М. Н. Финансовые рынки и институты : учебник и практикум для прикладного бакалавриата / М. Н. Михайленко ; под ред. А. Н. Жилкиной. – М. : Издательство Юрайт, 2015. – 303 с. |
| Райзберг Б. А. | Финансовый рынок – совокупность рыночных форм торговли финансовыми активами: иностранной валютой, ценными бумагами, кредитами, депозитами, производными финансовыми инструментами. | Райзберг, Б. А. Современный экономический словарь / Б.А. Райзберг, Л.Ш. Лозовский, Е.Б. Стародубцева. – 6-е изд., перераб. и доп. – М. : ИНФРА-М, 2021. – 512 с. |
| Рудый К. В. | Финансовый рынок – это совокупность рыночных экономических отношений и институтов, обеспечивающих реализацию механизма мобилизации и перераспределения финансовых ресурсов. | Рудый, К. В. Финансы внешнеэкономической деятельности : учеб. пособие для студ. учреждений, обеспечивающих получение высшего образования по спец. «Финансы и кредит / К. В. Рудый. – Минск : Вышэйшая школа, 2004. – 348 с. |
| Суэтин А. А. | Финансовый рынок – это место, где осуществляется продажа-покупка финансового капитала – денежных средств. | Суэтин, А. А. Международный финансовый рынок : Учеб. пособие для вузов / А. А. Суэтин. – Финансовая акад. при Правительстве Рос. Федерации. – М. : КНОРУС, 2004. – 216 с. |
| Цибульникова В.Ю. | Финансовый рынок – это и место купли-продажи финансовых ресурсов, и совокупность институтов, которые обеспечивают их обращение, т. е. совокупность социально-экономических отношений в сфере трансформации бездействующих денежных средств в ссудный капитал через кредитно-финансовые институты на основе спроса и предложения. | Цибульникова В.Ю. Финансовые рынки : учебное пособие / В.Ю. Цибульникова. – Томск: Эль Контент, 2011. – 154 с. |
| Ширшов Е. В. | Финансовый рынок – это экономический институт в рамках которого формируются спрос и предложение на различные финансовые активы и инструменты в процессе сделок по их купле и продаже. | Финансовый рынок: учебное пособие / Е. В. Ширшов, Н. И. Петрик. – 2-е изд., испр. и доп. – Москва : Проспект, 2016. – 112 с. |
| Школик О. А. | Финансовый рынок – это особый сектор экономики, формируемый специализированными финансовыми институтами, где между разнообразными участниками складываются отношения, предметом которых являются финансовые активы, финансовые инструменты, а также связанные с ними финансовые услуги. | Школик, О. А. Финансовые рынки и финансово-кредитные институты : [учеб. пособие] / О. А. Школик ; [науч. ред. А. Ю. Казак] ; М-во образования и науки Рос. Федерации, Урал. федер. ун-т. – Екатеринбург : Изд‑во Урал. ун-та, 2014. – 288 с. |
На основании анализа представленных определений, можно сделать вывод о том, что финансовый рынок следует рассматривать как систему экономических отношений, предметом которых являются финансовые ресурсы (финансовые активы, обязательства, инструменты), а также институтов, обеспечивающих реализацию и регулирование таких отношений.
В организационном плане экономические отношения на финансовом рынке отражают перераспределение временно свободных финансовых ресурсов между населением (домохозяйствами), субъектами хозяйствования и государством через систему финансовых институтов на основе взаимодействия спроса и предложения.
Объективной предпосылкой существования финансового рынка является несовпадение потребности в финансовых ресурсах у того или иного субъекта рыночных отношений с имеющимися собственными источниками финансирования. В то же время, для успешного функционирования финансового рынка должны быть сформированы и другие необходимые условия:
- хозяйственная самостоятельность предприятий;
- ликвидация государственной монополии на использование сбережений населения;
- равноправие всех участников финансового рынка;
- формирование и совершенствование двухуровневой банковской системы;
- образование инфраструктуры финансового рынка за счет различных финансовых посредников;
- образование современной технической базы, обслуживающей функционирование финансового рынка.
Финансовый рынок предназначен для постоянного обслуживания товарных рынков и рынков сферы услуг, обеспечения товарно-денежных отношений во многих аспектах их проявления. На финансовом рынке участники рынка, имеющие свободные финансовые ресурсы, передают их на разных условиях другим участникам, опосредованно (через субъектов рынка) или непосредственно используют привлеченные ресурсы для финансирования различных отраслей экономики, обеспечения потребностей населения и потребностей государственного бюджета.
Чернова Г. В. выделяет следующие отличительные особенности финансового рынка, которые обусловлены спецификой его объекта (товара):
- особенности стадий производства и потребления (стадия выпуска финансового инструмента в обращение и стадия его погашения);
- особые правила ценообразования для финансовых инструментов;
- возможность отрыва по стоимостным объемам от рынков реальных ресурсов;
- высокая зависимость от субъективных оценок инвесторов, которые обусловлены их ожиданиями;
- преобладание методов административного регулирования.
Функции финансового рынка
Сущность и роль финансового рынка в экономике наиболее полно раскрывается в его общих и специфических функциях. Общие функции финансового рынка – это основные задачи, характерные для него, как и для любого другого рынка.
В составе общих функций финансового рынка Школик О. А. выделяет следующие функции:
1. Функция ценообразования. Финансовый рынок обеспечивает взаимодействие покупателей и продавцов финансовых активов в результате которого устанавливается рыночная цена на них, объективно отражающая соотношение спроса и предложения.
2. Функция рыночного посредничества. Развитие и усложнение структуры рынка способствует возникновению профессионального посредничества, облегчающего взаимодействие покупателей и продавцов. Субъекты, предоставляющие посреднические услуги, способствуют снижению разнообразных рисков финансового рынка, решению проблем ликвидности, обеспечивают трансформацию объемов и сроков предоставления финансовых ресурсов, инструментов и услуг и т. п.
3. Функция оптимизации трансакционных издержек. Концентрация спроса и предложения, а также увеличение объемов торговли обеспечивает достижение эффекта масштаба. Рост операционных оборотов и количества сделок на финансовом рынке приводит к снижению трансакционных издержек, за счет стандартизации сделок, снижения информационных расходов и т. п.
4. Функция обеспечения операционной активности. Сущность данной функции состоит в том, что финансовый рынок позволяет его участникам конвертировать финансовый актив, не отвечающий основному критерию ликвидности, а также обеспечить его конверсию в иные виды финансовых активов и инструментов.
Специфические функции финансового рынка характеризуют его развитие как отдельного особой сферы рыночных отношений. В их составе выделяют следующие функции:
1. Перевод сбережений экономических агентов из непроизводительной формы в производительную форму. Финансовый рынок обеспечивает мобилизацию сбережений физических и юридических лиц, государственных органов, зарубежных инвесторов и трансформацию аккумулированных денежных средств в ссудный и инвестиционный капитал для его последующего эффективного использования в экономике.
2. Перераспределение свободного капитала. В процессе функционирования финансового рынка происходит удовлетворение потребностей субъектов в привлечении финансовых ресурсов из внешних источников.
3. Эффективное использование капитала. Через механизм спроса и предложения рынок выявляет наиболее эффективные направления инвестиционных потоков с позиции обеспечения наиболее высокого уровня доходности капитала.
4. Страхование рисков. За время своего существованияфинансовый рынок выработал систему специальных финансовых инструментов, которые в условиях нестабильной рыночной конъюнктуры позволяют снизить до минимума риск продавцов и покупателей финансовых активов.
5. Финансирование бюджетного дефицита. На финансовом рынке государство выступает не только в роли регулятора, но и самостоятельного экономического субъекта. За счет выпуска специальных финансовых инструментов государство получает возможность привлекать финансовые ресурсы для реализации своих функций, не прибегая к дополнительной эмиссии денежных средств.
6. Передача и перераспределение прав на нефинансовые активы. Данная специфическая функция финансового рынка обусловлена тем, что при проведении операций с финансовыми инструментами участники рынка могут передавать право собственности на нефинансовые активы, вытекающие из владения финансовым активом или инструментом.
7. Ускорение оборота капитала. За счет мобилизации и эффективного использования капитала финансовый рынок стимулирует активизацию экономических процессов в стране и ускорение оборота капитала, что приводит к получению дополнительной прибыли и росту национального дохода.
Таким образом, реализация функций финансового рынка обеспечивает распределение, перераспределение и эффективное использование финансовых ресурсов в целях удовлетворения потребностей различных субъектов экономики.
Виды финансовых рынков
Финансовый рынок является в определенной степени понятием собирательным, обобщенным. На практике оно характеризует широкую систему отдельных видов финансовых рынков, каждый из которых имеет определенные функции, обслуживает различных клиентов, действует в различных регионах и сферах хозяйственной жизни общества.
Никитина Т. В. классифицирует финансовые рынки по трем основным критериям, представленным на рисунке 1.
Наиболее распространенной является классификация, разделяющая финансовый рынок по продолжительности привлечения денежных средств или срокам обращения финансовых инструментов. Такого подхода сегодня придерживается большинство зарубежных исследователей, а также Всемирный банк и Международный валютный фонд, которые разделяют финансовый рынок на денежный рынок (рынок денег) и рынок капиталов (долгосрочных финансовых ресурсов).
На денежном рынке осуществляются в основном краткосрочные (от одного дня до одного года) депозитно-сберегательные операции, обслуживающие в основном движение оборотного капитала фирм, краткосрочных ресурсов банков, учреждений, государства и частных лиц. Финансовые активы, обращающиеся на рынке денег, является наиболее ликвидными, им присущ наименьший уровень финансового риска, а система формирования цен на них является довольно простой. Классическими операциями на денежном рынке являются депозитные и валютные операции, межбанковское кредитование, краткосрочное банковское кредитование, учет коммерческих векселей, операции с краткосрочными государственными обязательствами и тому подобное.
На рынке капиталов продают и покупают долгосрочные кредитные ресурсы, а также ценные бумаги со сроком обращения более одного года. Они, как правило, менее ликвидны, им присущ высокий уровень финансового риска и достаточно высокий уровень доходности. Рынок капиталов выступает важнейшим источником долгосрочных инвестиционных ресурсов и делится на рынок ценных бумаг (средне- и долгосрочных) и рынок банковских кредитов (средне- и долгосрочных).
Используя в качестве критерия классификации виды финансовых инструментов, обращающихся на рынке, Школик О. А. выделяет шесть сегментов (видов) финансового рынка:
1. Кредитный рынок – рынок, на котором объектом купли-продажи свободные кредитные ресурсы, обращение которых осуществляется на условиях возвратности, срочности, платности и обеспеченности;
2. Рынок ценных бумаг – рынок, на котором объектом купли-продажи являются все виды ценных бумаг (фондовых инструментов), эмитированных государством, различными финансовыми институтами, предприятиями.
3. Валютный рынок – рынок, на котором объектом купли-продажи выступает иностранная валюта и различные финансовые инструменты, обеспечивающие операции с ней.
4. Рынок инвестиционных металлов – рынок, на котором объектом купли-продажи являются различные драгоценные металлы (золото, серебро, платина и др.).
5. Страховой рынок – рынок, на котором объектом купли-продажи выступает страховая защита рисков в форме различных страховых инструментов (продуктов).
6. Рынок коллективных инвестиций.
По степени организованности функционирования финансовый рынок разделяют на следующие виды:
Организованный (биржевой) рынок – это рынок с высоким уровнем организации, максимально способствующий повышению мобильности капитала и формированию реальных рыночных цен на финансовые инструменты, которые находятся в обращении. Данный рынок включает систему фондовых и валютных бирж, а также иных организаторов торговли. В качестве объектов торговли на биржевом рынке выступают качественные инструменты, прошедшие процедуры предварительного отбора. Участниками торгов на организованном рынке выступают специализированные финансовые институты, имеющие соответствующую лицензию государственного регулятора финансового рынка. Биржевой рынок является преимущественно вторичным рынком, поскольку на нем в большинстве случаев происходит торговля эмитированным ранее финансовыми активами.
Неорганизованный (внебиржевой) рынок – это рынок, на котором осуществляется купля-продажа финансовых инструментов и услуг, сделки по которым не регистрируются. Этот рынок характеризуется высоким уровнем финансового риска, поскольку многие финансовые инструменты и услуги, котирующиеся на нем, не проходят процедуры проверки на биржах, а также более низким уровнем юридической защищенности и осведомленности покупателей.
Связанные статьи:
Список использованной литературы
- Гусева, И. А. Финансовые рынки и институты : учебник и практикум для вузов / И. А. Гусева. – М. : Издательство Юрайт, 2021. – 347 с.
- Никитина, Т. В. Финансовые рынки и финансово-кредитные институты : учебное пособие / Т. В. Никитина, А. В. Репета-Турсунова. – СПб. : Изд-во СПбГЭУ, 2014. – 115 с.
- Финансовые рынки и институты : учебник и практикум для академического бакалавриата / Г. В. Чернова [и др.] ; под редакцией Г. В. Черновой, Н. Б. Болдыревой. – Москва : Издательство Юрайт, 2019. – 348с.
- Школик, О. А. Финансовые рынки и финансово-кредитные институты : [учеб. пособие] / О. А. Школик ; [науч. ред. А. Ю. Казак] ; М-во образования и науки Рос. Федерации, Урал. федер. ун-т. – Екатеринбург : Изд‑во Урал. ун-та, 2014. – 288 с.